Vlerick-studie toont slechts drie vrouwelijke CEO’s bij Belgische beursbedrijven en sterke stijging CEO-lonen

​Van de 66 onderzochte Belgische beursgenoteerde ondernemingen hadden er eind 2025 slechts drie een vrouwelijke CEO. Met 4,5 procent blijft België daarmee ver achter op Europa, waar het aandeel vrouwelijke topbestuurders op 9,6 procent ligt. Tegelijk stijgt de mediane remuneratie van CEO’s sinds 2016 sneller dan de algemene loonkost in België. Dat blijkt uit het jaarlijkse onderzoek naar CEO-verloning van het Executive Remuneration Research Centre van Vlerick Business School.

De studie, uitgevoerd door professor Xavier Baeten en senior researcher Marthe Van Hove, analyseert de verloning over boekjaar 2025 bij alle bedrijven uit de Bel 20, Bel Mid en Bel Small. Als Europese vergelijkingspunt gebruiken de onderzoekers de Stoxx Europe 600. De cijfers werden uit de remuneratierapporten gehaald met een taalmodel dat samen met Deloitte werd ontwikkeld.

Europa verdubbelt, België blijft achter

Waar België amper vooruitgang boekt, groeide het aandeel vrouwelijke CEO’s in de Stoxx Europe 600 van 3,2 procent in 2016 naar 9,6 procent vandaag.

De Europese cijfers leveren ook een belangrijke nuance op. Na controle voor onder meer de grootte van de onderneming, de rendabiliteit en het land van notering vonden de onderzoekers geen statistisch significant verschil in verloning tussen mannelijke en vrouwelijke CEO’s. Dat geldt zowel voor het basissalaris als voor de variabele verloning op korte en lange termijn en de totale remuneratie.

Bel 20-CEO verdient mediaan 3,2 miljoen euro

De mediane totale remuneratie, die het vaste salaris, de kortetermijnbonus en de langetermijnverloning omvat, bedroeg in 2025 3.249.518 euro in de Bel 20, tegenover 3.092.587 euro een jaar eerder. In de Bel Mid daalde de mediaan van 1.293.480 naar 1.109.705 euro, in de Bel Small van 941.191 naar 735.338 euro.

Die daling bij de kleinere beursbedrijven moet wel met voorzichtigheid worden gelezen, omdat de samenstelling van de index veranderde. Bij de vijftien ondernemingen die in beide jaren in de analyse zaten, steeg de mediane verloning met 5 procent. Negen van hen gaven hun CEO meer, zes minder.

Over een langere periode is de stijging duidelijk. Tussen 2016 en 2025 ging de mediane bruto CEO-remuneratie met 47,9 procent omhoog in de Bel 20, met 46,7 procent in de Bel Mid en met 31,2 procent in de Bel Small. De bruto uurloonkost in België steeg tussen 2016 en 2024 met 24,9 procent.

Baeten waarschuwt voor een te snelle conclusie. “Dat betekent echter niet dat de remuneratie van alle CEO’s in dezelfde mate is gestegen”, zegt hij. Het gaat immers om de mediaan, het bedrag van de middelste onderneming in de rangschikking. Bovendien bestaat een deel van de verloning uit variabele componenten en ontvangen veel CEO’s aandelen, die het de voorbije tien jaar volgens Baeten goed hebben gedaan.

​De medianen van de CEO-remuneratie blijken dus sterker te stijgen dan de algemene loonkost.

Klimaatdoelen duiken vaker op in de bonus

Alle Belgische beursbedrijven gebruiken financiële criteria om de kortetermijnbonus van hun CEO te bepalen, en 90 procent combineert die met niet-financiële criteria. De financiële doelstellingen wegen gemiddeld het zwaarst door, met 61 procent van het gewicht tegenover 39 procent voor niet-financiële criteria zoals de tevredenheid van werknemers en klanten.

Bij de financiële criteria gaat het vooral om boekhoudkundige maatstaven zoals winst, cashflow en EBITDA (81 procent van de bedrijven) en om omzetgerelateerde indicatoren (58 procent). Bij de niet-financiële criteria staan doelstellingen rond de eigen werknemers bovenaan (39 procent).

ESG-criteria, die betrekking hebben op milieu, maatschappij en goed bestuur, winnen duidelijk terrein. In 2025 nam 80 procent van de Belgische beursbedrijven minstens één ESG-criterium op in de kortetermijnbonus, tegenover 59 procent in 2023 en 53 procent in 2016. Vooral klimaat- en emissiedoelstellingen kennen een opmars: een kwart van de bedrijven gebruikt er vandaag een, tegenover 8 procent drie jaar eerder. Europees ligt dat aandeel wel nog hoger, op 37 procent.

Weinig openheid over vergelijkingsbedrijven

Om CEO-salarissen te bepalen, vergelijken ondernemingen zich vaak met een groep andere bedrijven, de zogenoemde peer group. Slechts 13 van de 66 Belgische beursbedrijven, of 19,7 procent, maken bekend welke bedrijven daarin zitten. Wie dat wel doet, gebruikt mediaan vijftien vergelijkingsbedrijven.

Volgens Van Hove is die beperkte openheid een aandachtspunt. “Informatie geven over de ondernemingen waarmee men zich vergelijkt, wordt beschouwd als een praktijk van good governance”, zegt ze. Organisaties die aandeelhouders adviseren bij de stemming over het remuneratieverslag kijken daar volgens haar uitdrukkelijk naar.

Lees hier de studie van Vlerick Business School.