ABN AMRO MeesPierson verhoogt aandelenweging door gunstiger economische vooruitzichten

​ABN AMRO MeesPierson kijkt optimistischer naar aandelen en verhoogt de weging ervan in zijn beleggingsportefeuilles van neutraal naar overwogen. De private bank baseert die keuze op een veerkrachtige wereldeconomie, sterke bedrijfsresultaten en de toenemende winstbijdrage van investeringen in artificiële intelligentie (AI). Vooral technologieaandelen en bepaalde markten in Azië krijgen meer aandacht.

De beslissing komt er ondanks aanhoudende onzekerheid over de rente, inflatie en de mogelijke gevolgen van een sluiting van de Straat van Hormuz. Volgens de bank is de wereldeconomie voldoende veerkrachtig om die risico’s op te vangen. De nieuwe positionering maakt deel uit van haar maandelijkse beleggingsstrategie.

Sterke bedrijfswinsten ondersteunen aandelen

De vooruitzichten voor aandelen zijn de voorbije maanden verbeterd. Bedrijven presteren volgens ABN AMRO MeesPierson beter dan verwacht en het positieve marktsentiment breidt zich uit. Niet alleen de grootste beursgenoteerde ondernemingen profiteren daarvan, maar ook andere bedrijven.

Een belangrijke motor achter die ontwikkeling is de opmars van AI. Investeringen in AI-toepassingen en cloudinfrastructuur stimuleren de economische activiteit, vooral in de Verenigde Staten. Tegelijk verschijnen er steeds meer signalen dat bedrijven die investeringen ook in hogere winsten kunnen omzetten.

Volgens Ralph Wessels, hoofd Beleggingsstrategie bij ABN AMRO MeesPierson, kan die ontwikkeling een bredere impact hebben dan alleen op grote technologiebedrijven. Ook andere sectoren kunnen profiteren van de productiviteitswinst en de economische groei die AI-investeringen mogelijk maken.

De bank verwacht dat de economische groei volgend jaar in de belangrijkste economische regio’s aanhoudt. Daarnaast rekent ze op korte termijn niet op renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve. Samen ondersteunen die vooruitzichten haar positievere kijk op aandelen.

Meer gewicht voor opkomende markten en IT

De gewijzigde aandelenstrategie vertaalt zich ook in concrete keuzes op regionaal en sectoraal niveau.

ABN AMRO MeesPierson verhoogt zijn positie in opkomende markten van neutraal naar overwogen. Vooral Aziatische economieën profiteren volgens de bank van de AI-cyclus. Ook de verwachtingen voor de winstgroei van bedrijven in deze markten worden bijgesteld.

Voor ontwikkelde markten verlaagt de bank haar positie van neutraal naar onderwogen. Binnen die groep blijft de Verenigde Staten wel de voorkeursmarkt.

Ook de technologiesector krijgt een groter aandeel in de portefeuille. De bank verhoogt haar positie in IT van neutraal naar overwogen. De winstvooruitzichten blijven verbeteren en de recente koersdalingen bij halfgeleiderbedrijven hebben de waarderingen volgens de bank aantrekkelijker gemaakt. Daarnaast kan een herstel van softwareaandelen de sector ondersteunen, nadat die dit jaar achterbleven bij de bredere markt.

Tegenover het hernieuwde enthousiasme voor technologie staat een terughoudender houding tegenover consumptiegoederen. De bank verlaagt haar positie in die sector van neutraal naar onderwogen. De winstgroei blijft er relatief zwak en hogere landbouwprijzen kunnen bijkomende druk veroorzaken.

Hogere rente blijft een aandachtspunt

De stijgende obligatierentes vormen een mogelijk risico voor aandelen. Hogere financieringskosten kunnen de investeringen van bedrijven afremmen. Bovendien worden obligaties aantrekkelijker wanneer beleggers er een hoger rendement mee kunnen behalen.

Toch verwacht ABN AMRO MeesPierson voorlopig niet dat de recente rentestijgingen de aandelenmarkten sterk onder druk zullen zetten. De bank gaat ervan uit dat de wereldeconomie voldoende veerkrachtig blijft en dat de inflatie geleidelijk afneemt. Ook verwacht ze dat de kortere obligatierentes opnieuw zullen dalen.

De onzekerheid rond de Straat van Hormuz blijft eveneens een factor. Die belangrijke zeeroute speelt een rol in het internationale olietransport. Volgens de bank kunnen alternatieve scheepvaart- en transportroutes en de afgenomen olievraag vanuit Azië de gevolgen van een sluiting helpen opvangen.

Voorkeur voor kwalitatieve bedrijfsobligaties

Binnen het obligatieluik houdt ABN AMRO MeesPierson vast aan zijn voorkeur voor kwalitatief hoogwaardige bedrijfsobligaties boven staatsobligaties. Deze bedrijfsleningen hebben een hoge kredietwaardigheid en bieden volgens de bank doorgaans een hoger rendement dan staatsobligaties.

De gewijzigde strategie betekent dus niet dat alle risico’s verdwenen zijn. De bank kiest voor meer aandelen omdat de combinatie van economische groei, bedrijfswinsten en AI-investeringen volgens haar gunstiger is geworden. Binnen die bredere positie maakt ze duidelijke keuzes voor IT en opkomende markten, terwijl ze terughoudender wordt voor consumptiegoederen en ontwikkelde markten als geheel.

Voor beleggers onderstreept de nieuwe strategie vooral het belang van selectiviteit. Niet alle regio’s en sectoren profiteren in dezelfde mate van de economische ontwikkelingen. De vooruitzichten voor bedrijfswinsten, de waardering van aandelen en de evolutie van de rente blijven belangrijke factoren bij de samenstelling van een portefeuille.